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메모리부터 장비·부품까지 반도체 공급망을 살펴봅니다.
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반도체·AI 10종목 분석2026.09.15 기준 · 심층 분석 · 공시 해설 보기 →선택한 테마의 시세를 확인하고 있습니다…
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HPSP AI 종목분석
KOSDAQ · 403870
HPSP AI 종목분석
반도체 공정 장비
AI 종목분석 · 공시 기반 심층 해석
공시 해설로 이동 ↓HPSP · AI 핵심 요약
매출은 감소했지만 영업이익 감소폭은 작아 높은 이익률을 유지했습니다. 이는 수익성 방어의 근거이며, 성장 재개를 확인했다는 뜻은 아닙니다.
2분기 매출461.2억원
2분기 영업이익283.1억원
상반기 영업현금흐름264.9억원
01. 무엇으로 돈을 벌고, 경쟁력은 어디에서 생기는가
HPSP의 고압 수소 어닐링 장비는 반도체 공정의 결함 개선에 쓰입니다. 미세 공정의 중요성이 높아지는 것은 장기 수요 배경이지만, 고객이 해당 장비를 언제 평가하고 양산에 도입하는지는 별도입니다. 기술 필요성과 실제 발주 시점 사이의 간격을 확인해야 합니다.
장비 경쟁력은 공정 효과, 생산성, 고객 검증과 안정적인 운영으로 판단할 수 있습니다. 기술 설명이나 특허 보유만으로 영구적인 독점과 가격 결정력을 확정하지 않습니다. 대체 공정이나 경쟁 장비가 등장할 경우 고객이 비교하는 비용·효율이 어떻게 달라지는지도 장기적으로 볼 변수입니다.
02. 이번 실적을 어떻게 해석해야 하는가
2분기 전년 동기 대비
매출 -10.2% · 영업이익 -1.1% · 순이익 +16.4%
영업이익률 55.8% → 61.4% · +5.6%p
이번 분기에는 매출이 줄었지만 영업이익 감소폭이 더 작아 이익률이 높아졌습니다. 따라서 높은 마진과 성장 회복은 서로 다른 판단입니다. 수익성 방어는 확인되지만 이를 매출 확대가 시작됐다는 뜻으로 읽을 수는 없습니다.
순이익 증가 역시 영업이익의 방향과 다릅니다. 영업외손익과 세금 영향을 확인하기 전에는 본업 성장의 증거로 사용하지 않습니다. 다음 판단에서는 매출이 회복되면서 높은 마진을 유지하는지, 혹은 제품·인도 구성에 따른 한 분기 효과인지 구분하는 것이 중요합니다.
성장 요인
- 첨단 공정에서 결함 개선과 성능 확보의 중요성이 높아지면 장비 적용 범위가 넓어질 수 있습니다.
- 공정·고객 다변화가 실제 장비 주문과 반복 매출로 확인되는지를 살펴야 합니다.
투자 전에 확인할 위험
- 대체 공정·경쟁 장비의 등장과 고객 투자 일정 변화가 성장 경로에 영향을 줄 수 있습니다.
- 기술 경쟁력 평가는 특허 수만으로 확정할 수 없으며 수율·생산성·고객 검증이 필요합니다.
03. 이익이 현금으로 남는가 · 재무 여력
2026년 상반기 누적 · 같은 기간 비교
영업현금흐름 264.9억원 − 유형자산 취득액 5.1억원
단순 차감액 259.8억원
무형자산·인수·배당·자사주 지출을 모두 반영한 잉여현금흐름은 아닙니다. 미확인 항목이 있으면 차감액을 계산하지 않습니다.상반기 유형자산 취득 지출이 작아 영업현금흐름에서 이를 뺀 값은 플러스입니다. 하지만 영업현금 유입 자체는 전년 동기보다 줄었습니다. 작은 설비 지출과 높은 현금 잔여율을 영업의 성장으로 해석하지 말고, 고객 주문과 대금 회수의 회복을 별도로 확인해야 합니다.
현금및현금성자산 잔액도 전년 말보다 감소했습니다. 영업에서 현금이 들어왔는데 잔액이 줄었다면 투자·재무활동과 금융자산 이동을 함께 봐야 합니다. 이번 자료만으로 감소 원인을 특정하거나 곧바로 유동성 위험으로 단정하지 않으며, 다음 현금흐름 공시에서 사용처를 확인하는 것이 적절합니다.
2025년 말 개별 부채 614.8억원, 자본 3,082.3억원으로 부채/자본 비율은 19.9%입니다. 부채에는 매입채무 등도 포함되므로 차입금 비율과 같지 않습니다. 연말 재무상태는 최근 분기의 유동성까지 보장하지 않으며, 반기 현금흐름과 함께 읽어야 합니다.
04. 현재 가격을 판단하려면 어떤 근거가 필요한가
제공 PER 50.73배·PBR 13.57배입니다. 높은 수익성과 성장 기대가 실제 매출·현금흐름으로 뒷받침되는지 확인해야 합니다.
높은 표시 PER과 PBR을 지지하려면 높은 마진뿐 아니라 성장의 지속 기간과 실제 주문 확대가 필요합니다. 현재는 매출 감소와 마진 상승이 같이 나타나는 만큼 수익성만 보고 성장 가정을 높이지 않습니다. 적용 공정과 고객 확대가 실제 장비 매출로 이어지는 단계가 중요합니다.
목표주가를 읽을 때는 고객의 양산 채택 시점, 장비 매출 회복, 경쟁 공정에 대한 가정이 무엇인지 확인해야 합니다. 공개되지 않은 고객 주문이나 기술 분쟁 결과를 미리 반영하지 않습니다. 향후 매출과 영업현금 유입이 회복되면서 마진도 유지된다면 현재 기대를 뒷받침하는 근거가 더 명확해집니다.
증권사 리포트·목표주가 비교로 이동 ↓관련 기업과 같은 기간 비교
05. 판단이 달라지는 세 가지 시나리오
| 구분 | 확인될 조건 | 분석에 주는 의미 |
|---|---|---|
| 개선 | 적용 공정·고객 확대가 실제 매출 회복으로 이어지고 높은 마진과 현금 유입이 함께 유지되는 경우 | 기술 경쟁력과 성장 기대가 동시에 실적으로 검증됩니다. |
| 유지 | 높은 마진은 유지되지만 고객 발주와 매출 회복이 아직 확인되지 않는 경우 | 수익성 방어는 긍정적이지만 성장에 대한 평가 근거는 제한적입니다. |
| 악화 | 고객 투자 지연 또는 경쟁 공정 영향으로 매출이 줄고 마진·현금 유입도 약해지는 경우 | 높은 수익성과 장기 성장을 동시에 가정한 평가의 재검토가 필요합니다. |
06. 다음 발표에서 무엇을 확인할 것인가
| 확인 항목·시점 | 긍정적인 확인 | 주의할 변화 |
|---|---|---|
| 공정·고객의 양산 채택공식 제품·수주·IR 발표 | 평가가 실제 장비 주문과 매출로 연결 | 채택 일정 지연 또는 대체 공정 영향 확대 |
| 매출과 마진의 동행다음 분기 실적 | 매출 회복과 높은 영업이익률 유지 | 매출 감소가 이어지며 마진 방어도 약화 |
| 현금 유입·이동누적 현금흐름·주석 | 영업현금 회복과 자금 사용처 확인 | 영업현금 감소와 자금 부담이 지속 |
AI 종합 판단
현재 확인된 강점은 높은 이익률의 방어이고, 아직 필요한 근거는 매출과 영업현금의 회복입니다. 기술의 중요성과 실적 성장 시점을 구분해 보겠습니다. 다음 분석에서 양산 채택, 매출, 현금이 연결되는지가 평가를 바꿀 가장 중요한 조건입니다.
자료 범위·추가 확인 사항
- 2026년 9월 15일 확보한 공시와 회사 자료를 바탕으로 작성한 저장 보고서입니다. 자동 갱신은 아직 적용하지 않았습니다.
- 2025년 연간·2026년 2분기 손익·2026년 상반기 현금흐름을 구분했습니다. 연결·개별 범위는 각 종목에 표시합니다. 금융업 손익과 규제자본은 제조업 기준과 구분합니다.
- 전년 값이 0 이하이거나 누락되면 증감률을 계산하지 않습니다. 미확인 값을 0으로 바꾸지 않습니다.
- 가격 배수는 기존 시세 제공 기준입니다. 미래 이익 추정치나 목표주가를 산출한 보고서가 아닙니다.
- 고객별 이익 기여, 수주잔고의 매출 전환 일정은 별도 확인이 필요합니다.
- 최근 공시 이후 발생한 사건과 정정공시는 이 저장 보고서에 자동 반영되지 않습니다.
Codex가 공시 자료를 바탕으로 작성한 정보입니다. AI 자체 목표주가·매수·매도 등급은 산출하지 않았습니다. 증권사 목표주가는 별도 비교 영역에서 확인할 수 있습니다.
증권사 리포트
증권사 리포트·목표주가
최근 2건 평균 목표주가60,500원시세 확인 중
중앙값60,500원목표주가를 정렬한 중간값
최저 ~ 최고58,000원 ~ 63,000원2026-04-22 ~ 2026-05-18 등록
비교 시세 —
| 등록일·증권사 | 목표주가 | 직전 제시 대비 | 투자의견 | 리포트 원문 |
|---|---|---|---|---|
| 대신증권2026-05-18 | 63,000원 | ▲ +5,000원 | Buy | 확장의 연속 ↗ |
| 대신증권2026-04-22 | 58,000원 | ▲ +16,000원 | Buy | 다가오는 재평가의 시간 ↗ |
최근 자료는 2건입니다. 평균은 확보된 2건만으로 계산했습니다.
평균 계산 기준
유효 목표주가의 합계를 실제 건수로 나눈 단순 평균입니다. 날짜·증권사·목표가가 같은 중복 자료와 동일 원문은 한 번만 포함합니다. 같은 증권사의 다른 날짜 리포트는 각각 포함하므로 증권사별 동일 가중 평균과 다릅니다. 확인 범위 밖의 리포트는 포함되지 않을 수 있습니다.
목표주가는 증권사의 전망이며 AI가 산출한 적정가격이 아닙니다. 현재 시세와의 차이는 기대수익률을 보장하지 않습니다.
DART 원문 기반
반기보고서 원문 ↗공시 읽어주는 영역
사업의 내용을 쉽게 읽으면
고압 수소 어닐링 장비는 미세 공정에서 계면 결함을 줄이는 역할을 합니다. 공정 미세화는 장기 수요 배경이지만 해당 고객의 양산 적용·장비 발주 시점과는 다릅니다. 기술 우위 설명을 확정 수주나 영구적인 독점으로 해석하지 않습니다.
근거: 반기보고서 사업의 내용 ↗1. 실적의 방향과 이익의 구성
- 공시에서 확인
- 2026년 2분기 개별 매출·영업수익 461.2억원, 영업이익 283.1억원, 순이익 241.1억원. 영업이익률은 전년 동기 55.8%에서 61.4%로 변했습니다.
- AI 해석 · 함께 볼 점
- 2분기 매출 감소와 영업이익률 상승이 동시에 나타납니다. 고부가 제품 구성이나 비용 변화가 영향을 줄 수 있으나, 이 표만으로 원인을 확정할 수 없습니다. 순이익 증가는 본업 이익의 소폭 감소와 나누어 해석해야 합니다.
2. 이익이 실제 현금으로 이어지는가
- 공시에서 확인
- 2026년 상반기 영업현금흐름 264.9억원, 유형자산 취득액 5.1억원. 두 항목의 단순 차감액은 259.8억원입니다.
- AI 해석 · 함께 볼 점
- 상반기 유형자산 취득은 작고 영업현금 유입은 플러스입니다. 반면 현금및현금성자산 잔액은 전년말보다 감소했습니다. 잔액 감소 원인을 영업 부진 하나로 돌리기보다 금융자산·배당 등 현금 이동을 확인해야 합니다.
최근 분기 실적과 현금흐름
최근 분기 핵심 변화
| 항목 | 2025년 비교값 | 2026년 | 증감액 | 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 매출3개월 · 전년 동기 비교 | 513.5억원 | 461.2억원 | ▼ −52.2억원 | -10.2% |
| 영업이익3개월 · 전년 동기 비교 | 286.4억원 | 283.1억원 | ▼ −3.3억원 | -1.1% |
| 순이익3개월 · 전년 동기 비교 | 207억원 | 241.1억원 | ▲ +34억원 | +16.4% |
| 영업현금흐름연초 누적 · 전년 동기 비교 | 321.9억원 | 264.9억원 | ▼ −56.9억원 | -17.7% |
| 유형자산 취득액연초 누적 · 전년 동기 비교 | 6.3억원 | 5.1억원 | ▼ −1.2억원 | -18.4% |
| 현금및현금성자산기말 · 전년말 비교 | 939.4억원 | 677.7억원 | ▼ −261.7억원 | — |
연간 실적 비교
연간 실적 추이
| 항목 | 2024년 | 2025년 | 증감액 | 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 매출·영업수익 | 1,814억원 | 1,729.6억원 | ▼ −84.4억원 | -4.7% |
| 영업이익 | 939.5억원 | 899억원 | ▼ −40.4억원 | -4.3% |
| 순이익 | 862.8억원 | 726.6억원 | ▼ −136.2억원 | -15.8% |
| 영업현금흐름 | 838.3억원 | 1,002.1억원 | ▲ +163.8억원 | +19.5% |
| 유형자산 취득액 | 431.1억원 | 23.3억원 | ▼ −407.8억원 | -94.6% |
배당·자기주식 공시도 읽기
배당은 2025년 보고서 수록값, 자기주식은 2026년 2분기 말까지 연초 누적 기준입니다. 취득 계획·실제 취득·소각은 서로 다른 단계입니다.
| 항목·주식 종류 | 전기 | 당기 |
|---|---|---|
| 현금배당금총액(백만원) · - ↗ | 48,219 | 40,437 |
| 주식배당금총액(백만원) · - ↗ | - | - |
| (연결)현금배당성향(%) · - ↗ | 55.89 | 55.66 |
| 주당 현금배당금(원) · 보통주 ↗ | 600 | 500 |
| 주당 현금배당금(원) · 우선주 ↗ | - | - |
| 주당 주식배당(주) · 보통주 ↗ | - | - |
| 주당 주식배당(주) · 우선주 ↗ | - | - |
보통주식 자기주식 공시 ↗ · 취득 미확인 · 소각 1,699,120주 · 기말 보유 941,164주
기타주식 자기주식 공시 ↗ · 취득 미확인 · 소각 미확인 · 기말 보유 미확인
다음 공시에서 무엇을 확인할까
고객의 첨단 공정 투자·양산 채택, 제품 매출 회복, 경쟁 공정과 기술 분쟁 관련 공시, 현금 이동을 확인합니다. 높은 이익률이 유지되면서 매출과 현금 유입이 회복되는지가 다음 조건입니다.
HPSP AI 종목분석