사업의 내용을 쉽게 읽으면
반기 매출에서 테스트 소켓은 약 68.5%, 핀은 약 23.3%를 차지합니다. 일회성 장비 판매보다 테스트 수요·제품 개발·소모성 부품의 반복 주문을 함께 보는 접근이 적절합니다. 의료기기 부품도 있어 매출 전부를 AI 반도체로 분류하면 과장됩니다.
근거: 반기보고서 사업의 내용 ↗코스피벨
KOSDAQ · 058470
리노공업 AI 종목분석
반도체 검사 부품
AI 종목분석 · 공시 기반 심층 해석
공시 해설로 이동 ↓리노공업 · AI 핵심 요약
테스트 소켓·핀의 성장과 높은 이익률이 확인됩니다. 다만 상반기 영업현금 감소와 투자 지출 증가가 함께 있어, 성장 투자 이후 남는 현금도 추적해야 합니다.
2분기 매출1,431.9억원
2분기 영업이익735.1억원
상반기 영업현금흐름685.3억원
01. 무엇으로 돈을 벌고, 경쟁력은 어디에서 생기는가
리노공업은 테스트 핀·소켓 등 반도체 검사 부품을 공급합니다. 고객의 신규 칩 개발과 검사 조건 변화, 기존 제품의 반복 주문이 수요를 만듭니다. 대규모 장비를 한 번 납품하는 사업과 달리 제품별 주문의 반복성과 신규 설계 적용이 함께 중요합니다.
반기 매출에는 테스트 부품 외 의료기기 부품도 포함됩니다. 전체 매출을 AI 반도체로 분류하지 않고 제품별 구성을 봐야 합니다. 경쟁력은 정밀한 제품을 안정적으로 공급하는 능력과 고객의 재주문으로 확인할 수 있습니다. 높은 이익률만으로 고객 전환 가능성이나 경쟁 위험이 없다고 결론 내리지 않습니다.
회사 발표에서 확인한 사업 근거
- 회사가 제공한 SEMI 소개는 Leeno Pin·Test Socket을 주요 제품으로 설명하며 설계·제조·도금·조립 역량을 제시합니다.
02. 이번 실적을 어떻게 해석해야 하는가
2분기 전년 동기 대비
매출 +27.3% · 영업이익 +37.6% · 순이익 +60.4%
영업이익률 47.5% → 51.3% · +3.8%p
최근 분기에는 매출보다 영업이익이 빠르게 늘고 이익률도 높아졌습니다. 제품 구성과 생산 효율이 유리하게 작용했을 가능성이 있지만 각 원인의 비중은 별도 설명이 필요합니다. 이 회사는 개별 재무제표 기준이므로 연결 기준 장비 기업과 숫자를 그대로 놓고 순위를 매기는 데 한계가 있습니다.
지속성을 확인할 지점은 신규 칩의 개발 수요가 양산과 반복 주문으로 연결되는지, 생산능력 확대 뒤에도 마진이 유지되는지입니다. 개발 단계의 수요와 대량 양산 수요는 성격이 다를 수 있습니다. 한 분기의 높은 마진을 모든 고객·제품의 장기 마진으로 가정하지 않습니다.
성장 요인
- 반도체의 입출력·검사 조건이 복잡해지면 정밀 테스트 부품 수요가 확대될 수 있습니다.
- 다품종 제품 개발과 고객의 신규 칩 설계가 반복 수요로 연결되는지 확인합니다.
투자 전에 확인할 위험
- 고객의 개발 일정 지연과 경쟁 제품 전환은 주문에 영향을 줄 수 있습니다.
- 성장률 둔화 시 높은 수익성에 대한 시장 기대가 낮아질 수 있습니다.
03. 이익이 현금으로 남는가 · 재무 여력
2026년 상반기 누적 · 같은 기간 비교
영업현금흐름 685.3억원 − 유형자산 취득액 413.7억원
단순 차감액 271.7억원
무형자산·인수·배당·자사주 지출을 모두 반영한 잉여현금흐름은 아닙니다. 미확인 항목이 있으면 차감액을 계산하지 않습니다.이익은 개선됐지만 상반기 영업현금 유입은 줄고 유형자산 취득액은 늘었습니다. 주요 투자 지출을 차감해도 현금이 남지만 그 여유는 전년 동기보다 줄었습니다. 수익성이 높다는 사실과 투자 이후에 남는 현금이 늘고 있다는 판단을 분리해야 합니다.
증설은 미래 수요를 감당할 준비일 수 있어 지출 증가만으로 악재라고 보지 않습니다. 중요한 것은 새 설비에 주문이 채워지고 현금 회수가 따라오는지입니다. 이후 영업현금이 회복되면서 생산능력 확대의 성과가 확인되면, 지금의 투자 부담을 성장의 선행 비용으로 해석할 근거가 강해집니다.
2025년 말 개별 부채 607.1억원, 자본 7,312.2억원으로 부채/자본 비율은 8.3%입니다. 부채에는 매입채무 등도 포함되므로 차입금 비율과 같지 않습니다. 연말 재무상태는 최근 분기의 유동성까지 보장하지 않으며, 반기 현금흐름과 함께 읽어야 합니다.
04. 현재 가격을 판단하려면 어떤 근거가 필요한가
제공 PER 26.65배·PBR 6.42배입니다. 검사 부품의 수익성·현금 창출력과 재투자 수익률이 유지되는지 확인한 뒤 가격을 평가합니다.
높은 수익성과 반복 주문 가능성은 가치평가에서 중요한 장점이지만 그 장점을 유지하는 데 필요한 재투자까지 함께 봐야 합니다. 과거의 높은 이익률을 유지하면서 생산능력과 매출을 얼마나 늘릴 수 있는지가 핵심입니다. 성장 둔화 구간에는 좋은 사업이라도 적용 배수가 낮아질 수 있습니다.
증권사 목표주가의 제품 구성, 고객 개발·양산 일정, 증설 후 비용 가정을 확인해야 합니다. 개별 기준 실적과 연결 기준 비교기업의 이익을 섞으면 상대평가가 왜곡될 수 있습니다. 이익률뿐 아니라 투자 후 현금의 회복 여부를 함께 보면서 현재 가격에 반영된 기대를 판단합니다.
증권사 리포트·목표주가 비교로 이동 ↓05. 판단이 달라지는 세 가지 시나리오
| 구분 | 확인될 조건 | 분석에 주는 의미 |
|---|---|---|
| 개선 | 신규 칩 적용과 반복 주문이 늘고 증설 이후에도 높은 마진과 현금 유입이 유지되는 경우 | 수익성과 성장, 재투자 효과가 동시에 확인됩니다. |
| 유지 | 높은 이익률은 이어지지만 투자 지출과 회수 시점 때문에 잔여 현금 개선이 제한되는 경우 | 사업의 강점은 유지되지만 투자 성과의 추가 확인이 필요합니다. |
| 악화 | 고객 개발·양산 일정이 늦어지고 증설 비용 증가와 주문 둔화가 겹치는 경우 | 성장과 높은 수익성을 동시에 가정한 평가를 다시 검토해야 합니다. |
06. 다음 발표에서 무엇을 확인할 것인가
| 확인 항목·시점 | 긍정적인 확인 | 주의할 변화 |
|---|---|---|
| 테스트 핀·소켓 주문분기 제품 매출·IR | 새 칩 적용과 반복 주문이 함께 증가 | 개발 일정 지연과 주문 증가세 약화 |
| 증설 이후 수익성투자·생산능력·손익 공시 | 추가 설비가 높은 마진의 매출로 전환 | 고정비 증가 대비 낮은 주문·가동 |
| 현금 회수다음 누적 현금흐름 | 영업현금 회복으로 투자 이후 여유 확대 | 이익 증가와 현금 감소의 차이가 지속 |
AI 종합 판단
이번 자료는 높은 수익성과 성장의 동시 개선을 보여줍니다. 다음에는 그 성장에 필요한 투자 비용을 지불한 뒤에도 현금 창출력이 회복되는지 보겠습니다. 높은 이익률 하나보다 고객의 반복 주문과 증설 효과까지 연결해서 평가하는 것이 이 회사에 더 적합합니다.
자료 범위·추가 확인 사항
- 2026년 9월 15일 확보한 공시와 회사 자료를 바탕으로 작성한 저장 보고서입니다. 자동 갱신은 아직 적용하지 않았습니다.
- 2025년 연간·2026년 2분기 손익·2026년 상반기 현금흐름을 구분했습니다. 연결·개별 범위는 각 종목에 표시합니다. 금융업 손익과 규제자본은 제조업 기준과 구분합니다.
- 전년 값이 0 이하이거나 누락되면 증감률을 계산하지 않습니다. 미확인 값을 0으로 바꾸지 않습니다.
- 가격 배수는 기존 시세 제공 기준입니다. 미래 이익 추정치나 목표주가를 산출한 보고서가 아닙니다.
- 고객별 이익 기여, 수주잔고의 매출 전환 일정은 별도 확인이 필요합니다.
- 최근 공시 이후 발생한 사건과 정정공시는 이 저장 보고서에 자동 반영되지 않습니다.
Codex가 공시 자료를 바탕으로 작성한 정보입니다. AI 자체 목표주가·매수·매도 등급은 산출하지 않았습니다. 증권사 목표주가는 별도 비교 영역에서 확인할 수 있습니다.
증권사 리포트
증권사 리포트·목표주가
최근 4건 평균 목표주가140,000원시세 확인 중
중앙값135,000원목표주가를 정렬한 중간값
최저 ~ 최고120,000원 ~ 170,000원2026-03-24 ~ 2026-05-22 등록
비교 시세 —
| 등록일·증권사 | 목표주가 | 직전 제시 대비 | 투자의견 | 리포트 원문 |
|---|---|---|---|---|
| 신한투자증권2026-05-22 | 140,000원 | ▲ +10,000원 | 매수 | AI시대 소켓은 필수 ↗ |
| 키움증권2026-05-21 | 120,000원 | ▲ +70,000원 | Buy | AI 추론 수요 확대 수혜 ↗ |
| 하나증권2026-04-06 | 170,000원 | ▲ +101,000원 | Buy | 넘쳐나는 개발 수요 ↗ |
| 신한투자증권2026-03-24 | 130,000원 | ▲ +58,000원 | 매수 | 변함없는 방향성 ↗ |
최근 자료는 4건입니다. 평균은 확보된 4건만으로 계산했습니다.
평균 계산 기준
유효 목표주가의 합계를 실제 건수로 나눈 단순 평균입니다. 날짜·증권사·목표가가 같은 중복 자료와 동일 원문은 한 번만 포함합니다. 같은 증권사의 다른 날짜 리포트는 각각 포함하므로 증권사별 동일 가중 평균과 다릅니다. 확인 범위 밖의 리포트는 포함되지 않을 수 있습니다.
목표주가는 증권사의 전망이며 AI가 산출한 적정가격이 아닙니다. 현재 시세와의 차이는 기대수익률을 보장하지 않습니다.
DART 원문 기반
반기보고서 원문 ↗공시 읽어주는 영역
1. 실적의 방향과 이익의 구성
- 공시에서 확인
- 2026년 2분기 개별 매출·영업수익 1,431.9억원, 영업이익 735.1억원, 순이익 659.2억원. 영업이익률은 전년 동기 47.5%에서 51.3%로 변했습니다.
- AI 해석 · 함께 볼 점
- 2분기에는 영업이익이 매출보다 빠르게 늘었습니다. 이익률 수준은 높지만 개별 재무제표 기준이므로 연결 기준 장비 회사와 완전히 같은 범위의 숫자는 아닙니다. 고객별 제품 구성과 주문 난이도가 이익률에 영향을 줄 수 있습니다.
2. 이익이 실제 현금으로 이어지는가
- 공시에서 확인
- 2026년 상반기 영업현금흐름 685.3억원, 유형자산 취득액 413.7억원. 두 항목의 단순 차감액은 271.7억원입니다.
- AI 해석 · 함께 볼 점
- 영업현금흐름은 플러스지만 전년 동기보다 줄었고 유형자산 취득액은 늘었습니다. 단순 차감 후 현금도 감소했습니다. 투자 확대 자체를 악재로 볼 수는 없으며, 신규 설비가 이후 매출·현금 증가로 이어지는지 확인해야 합니다.
최근 분기 실적과 현금흐름
최근 분기 핵심 변화
| 항목 | 2025년 비교값 | 2026년 | 증감액 | 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 매출3개월 · 전년 동기 비교 | 1,125.2억원 | 1,431.9억원 | ▲ +306.7억원 | +27.3% |
| 영업이익3개월 · 전년 동기 비교 | 534.4억원 | 735.1억원 | ▲ +200.7억원 | +37.6% |
| 순이익3개월 · 전년 동기 비교 | 411.1억원 | 659.2억원 | ▲ +248.1억원 | +60.4% |
| 영업현금흐름연초 누적 · 전년 동기 비교 | 811.5억원 | 685.3억원 | ▼ −126.2억원 | -15.6% |
| 유형자산 취득액연초 누적 · 전년 동기 비교 | 329.3억원 | 413.7억원 | ▲ +84.3억원 | +25.6% |
| 현금및현금성자산기말 · 전년말 비교 | 852억원 | 867.7억원 | ▲ +15.7억원 | — |
연간 실적 비교
연간 실적 추이
| 항목 | 2024년 | 2025년 | 증감액 | 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 매출·영업수익 | 2,781.9억원 | 3,725.3억원 | ▲ +943.5억원 | +33.9% |
| 영업이익 | 1,242억원 | 1,770억원 | ▲ +528억원 | +42.5% |
| 순이익 | 1,132.8억원 | 1,519.6억원 | ▲ +386.8억원 | +34.1% |
| 영업현금흐름 | 1,101.1억원 | 1,794.7억원 | ▲ +693.6억원 | +63.0% |
| 유형자산 취득액 | 116.4억원 | 599.5억원 | ▲ +483.1억원 | +415.0% |
배당·자기주식 공시도 읽기
배당은 2025년 보고서 수록값, 자기주식은 2026년 2분기 말까지 연초 누적 기준입니다. 취득 계획·실제 취득·소각은 서로 다른 단계입니다.
| 항목·주식 종류 | 전기 | 당기 |
|---|---|---|
| 현금배당금총액(백만원) · - ↗ | 45,537 | 60,716 |
| 주식배당금총액(백만원) · - ↗ | - | - |
| (연결)현금배당성향(%) · - ↗ | 40.20 | 39.96 |
| 주당 현금배당금(원) · 보통주 ↗ | 3,000 | 800 |
| 주당 현금배당금(원) · - ↗ | - | - |
| 주당 주식배당(주) · 보통주 ↗ | - | - |
| 주당 주식배당(주) · - ↗ | - | - |
보통주 자기주식 공시 ↗ · 취득 미확인 · 소각 미확인 · 기말 보유 316,250주
- 자기주식 공시 ↗ · 취득 미확인 · 소각 미확인 · 기말 보유 미확인
다음 공시에서 무엇을 확인할까
소켓·핀 매출 구성, 고객의 신규 칩 개발과 양산 전환, 생산능력 확대 이후 수익성, 현금 회수를 확인합니다. 개별 기준과 연결 기준을 섞지 않고 같은 회사의 전년 동기와 비교합니다.