사업의 내용을 쉽게 읽으면
현대모비스는 모듈·부품 제조와 운행 중인 차량의 A/S 부품 공급을 함께 합니다. 신차 생산에 연동되는 제조사업과 기존 차량에서 발생하는 보수 수요는 성장·수익 구조가 다릅니다. 전장·전동화 확대의 성과도 A/S 사업의 이익과 구분해 읽어야 합니다.
근거: 반기보고서 사업의 내용 ↗코스피벨
KOSPI · 012330
현대모비스 AI 종목분석
자동차 부품·전장
AI 종목분석 · 공시 기반 심층 해석
공시 해설로 이동 ↓현대모비스 · AI 핵심 요약
이번 수익성 개선은 긍정적이지만 부문별 원인을 확인해야 성장의 지속성을 판단할 수 있습니다. 전동화 수주가 실제 이익과 현금으로 이어지는지, A/S가 그 과정의 자금 부담을 얼마나 완충하는지가 핵심입니다.
2분기 매출·영업수익163,247억원
2분기 영업이익9,751.6억원
상반기 영업현금흐름23,329.8억원
01. 무엇으로 돈을 벌고, 경쟁력은 어디에서 생기는가
현대모비스는 모듈·부품 제조와 운행 중인 차량의 A/S 부품 공급을 함께 합니다. 신차 생산에 연동되는 제조사업과 기존 차량에서 발생하는 보수 수요는 성장·수익 구조가 다릅니다. 전장·전동화 확대의 성과도 A/S 사업의 이익과 구분해 읽어야 합니다.
완성차 판매량과 부품·물류·소프트웨어의 실적 반영 시점은 다릅니다. 환율 변화는 매출뿐 아니라 원재료·해외 생산 비용에도 영향을 줍니다. 따라서 수출 증가를 곧바로 같은 폭의 이익 증가로 연결하지 않고 제품 구성과 지역별 수익성을 함께 확인합니다.
회사 발표에서 확인한 사업 근거
- 2026년 2분기 연결 기준 매출·영업수익 163,247.0억원(전년 동기 대비 +2.4%), 영업이익 9,751.6억원(전년 동기 대비 +12.1%), 순이익 10,602.3억원(전년 동기 대비 +13.5%).
- 2025년 연간 연결 기준 매출·영업수익 611,181.3억원, 영업이익 33,574.6억원, 순이익 36,647.4억원.
02. 이번 실적을 어떻게 해석해야 하는가
2분기 전년 동기 대비
매출·영업수익 +2.4% · 영업이익 +12.1% · 순이익 +13.5%
영업이익률 5.5% → 6.0% · +0.5%p
매출보다 영업이익이 빠르게 늘어 연결 수익성이 개선됐습니다. 다만 어느 사업이 이익을 만들었는지 모르면 전동화 부품 자체의 경쟁력이 좋아졌다고 단정할 수 없습니다. A/S 수익성과 제조부문의 원가·수주 전환을 각각 확인하는 것이 필요합니다.
2025년 연간 연결 기준 매출·영업수익 611,181.3억원, 영업이익 33,574.6억원, 순이익 36,647.4억원. 위 연간 실적과 이번 분기는 기간이 다릅니다. 성장률은 같은 길이의 전년 동기와만 비교하며, 흑자·적자 전환은 작은 분모가 만드는 과도한 증가율과 구분해 해석합니다.
성장 요인
- A/S의 현금 기반 위에서 제조·전동화 부문 손익과 외부 고객 매출 개선
투자 전에 확인할 위험
- 제조 투자 부담이 커지는데 수익성 개선이 A/S 사업에만 의존
03. 이익이 현금으로 남는가 · 재무 여력
2026년 상반기 누적 · 같은 기간 비교
영업현금흐름 23,329.8억원 − 유형자산 취득액 6,563.6억원
단순 차감액 16,766.2억원
무형자산·인수·배당·자사주 지출을 모두 반영한 잉여현금흐름은 아닙니다. 미확인 항목이 있으면 차감액을 계산하지 않습니다.이익이 개선됐지만 상반기 영업현금 유입은 감소했고 설비 지출은 증가했습니다. 투자 후 현금은 남아 있으나 이익과 현금의 속도가 다릅니다. 고객 대금 회수와 부품 재고, 신규 전동화 공장의 투자·가동 시점을 함께 봐야 합니다.
2026년 상반기 영업현금흐름 23,329.8억원, 유형자산 취득액 6,563.6억원. 두 항목의 단순 차감액은 16,766.2억원입니다. 무형자산·기업 인수·리스 원금·배당·자사주 지출을 모두 반영한 잉여현금흐름은 아니므로 이 금액을 전액 사용 가능한 현금으로 보지는 않습니다.
2025년 말 연결 부채 211,877.4억원, 자본 492,128억원으로 부채/자본 비율은 43.1%입니다. 부채에는 매입채무 등도 포함되므로 차입금 비율과 같지 않습니다. 연말 재무상태는 최근 분기의 유동성까지 보장하지 않으며, 반기 현금흐름과 함께 읽어야 합니다.
04. 현재 가격을 판단하려면 어떤 근거가 필요한가
저장 시점 시세 제공 자료는 PER 9.89배, PBR 0.68배입니다. 배수의 이익 기준과 아래 공시의 비교 기간은 다를 수 있어 이번 분기 수익을 연간화한 값으로 읽으면 안 됩니다.
안정적인 A/S 현금과 제조부문의 중기 수익성을 분리하면 단일 PER보다 평가 근거가 선명해집니다. 계열사 지분 가치나 전동화 기대를 이미 연결 손익에 반영한 사업 가치에 다시 더하지 않도록 중복 계산도 피해야 합니다.
가격 판단을 바꾸는 확인 항목은 제조와 A/S 사업별 영업이익, 전동화·외부 고객 수주의 양산 전환, 설비 지출과 매출채권 회수입니다. A/S의 현금 기반 위에서 제조·전동화 부문 손익과 외부 고객 매출 개선에는 정상 수익의 지속성을 더 높게 평가할 수 있고, 제조 투자 부담이 커지는데 수익성 개선이 A/S 사업에만 의존에는 전제를 다시 확인해야 합니다.
증권사 리포트·목표주가 비교로 이동 ↓05. 판단이 달라지는 세 가지 시나리오
| 구분 | 확인될 조건 | 분석에 주는 의미 |
|---|---|---|
| 개선 | A/S의 현금 기반 위에서 제조·전동화 부문 손익과 외부 고객 매출 개선 | 확인된 실적을 넘어 반복 수익의 지속성을 높게 평가할 근거가 생깁니다. 확정된 주가 상승을 뜻하지는 않습니다. |
| 유지 | 제조와 A/S 사업별 영업이익의 추가 개선이 확인되지 않고 현재 실적 흐름이 유지되는 경우 | 이번 수익성 개선은 긍정적이지만 부문별 원인을 확인해야 성장의 지속성을 판단할 수 있습니다. 전동화 수주가 실제 이익과 현금으로 이어지는지, A/S가 그 과정의 자금 부담을 얼마나 완충하는지가 핵심입니다. |
| 악화 | 제조 투자 부담이 커지는데 수익성 개선이 A/S 사업에만 의존 | 현재 정상 이익과 자금 계획의 전제를 재검토하고 추가 공시로 위험의 범위를 확인해야 합니다. |
06. 다음 발표에서 무엇을 확인할 것인가
| 확인 항목·시점 | 긍정적인 확인 | 주의할 변화 |
|---|---|---|
| 제조와 A/S 사업별 영업이익다음 분기보고서·관련 수시공시 | 일회성 효과를 제외한 부문별 이익이 개선되고 비용 증가를 흡수함 | 제품 구성·원가·신용 비용의 악화로 반복 이익이 감소함 |
| 전동화·외부 고객 수주의 양산 전환다음 분기보고서·관련 수시공시 | 확정 물량이 계획한 원가와 일정으로 납품되어 이익으로 인식됨 | 계약 지연·범위 변경·인도 차질로 예상 매출과 이익의 전환이 늦어짐 |
| 설비 지출과 매출채권 회수다음 분기보고서·관련 수시공시 | 실제 대금 회수와 운전자금 정산이 진행되고 손익과 현금의 차이가 줄어듦 | 재고·미수금·계약자산 누적이나 지급 시차로 현금 부담이 확대됨 |
AI 종합 판단
이번 수익성 개선은 긍정적이지만 부문별 원인을 확인해야 성장의 지속성을 판단할 수 있습니다. 전동화 수주가 실제 이익과 현금으로 이어지는지, A/S가 그 과정의 자금 부담을 얼마나 완충하는지가 핵심입니다.
자료 범위·추가 확인 사항
- 2026년 9월 15일 확보한 공시와 회사 자료를 바탕으로 작성한 저장 보고서입니다. 자동 갱신은 아직 적용하지 않았습니다.
- 2025년 연간·2026년 2분기 손익·2026년 상반기 현금흐름을 구분했습니다. 연결·개별 범위는 각 종목에 표시합니다. 금융업 손익과 규제자본은 제조업 기준과 구분합니다.
- 전년 값이 0 이하이거나 누락되면 증감률을 계산하지 않습니다. 미확인 값을 0으로 바꾸지 않습니다.
- 가격 배수는 기존 시세 제공 기준입니다. 미래 이익 추정치나 목표주가를 산출한 보고서가 아닙니다.
- 공시 이후의 정정·계약·실적 변화는 이 저장 보고서에 자동 반영되지 않습니다.
Codex가 공시 자료를 바탕으로 작성한 정보입니다. AI 자체 목표주가·매수·매도 등급은 산출하지 않았습니다. 증권사 목표주가는 별도 비교 영역에서 확인할 수 있습니다.
증권사 리포트
증권사 리포트·목표주가
최근 증권사 리포트를 확인하고 있습니다.
평균 계산 기준
유효 목표주가의 합계를 실제 건수로 나눈 단순 평균입니다. 날짜·증권사·목표가가 같은 중복 자료와 동일 원문은 한 번만 포함합니다. 같은 증권사의 다른 날짜 리포트는 각각 포함하므로 증권사별 동일 가중 평균과 다릅니다. 확인 범위 밖의 리포트는 포함되지 않을 수 있습니다.
목표주가는 증권사의 전망이며 AI가 산출한 적정가격이 아닙니다. 현재 시세와의 차이는 기대수익률을 보장하지 않습니다.
DART 원문 기반
반기보고서 원문 ↗공시 읽어주는 영역
1. 실적의 방향과 이익의 구성
- 공시에서 확인
- 2026년 2분기 연결 기준 매출·영업수익 163,247.0억원(전년 동기 대비 +2.4%), 영업이익 9,751.6억원(전년 동기 대비 +12.1%), 순이익 10,602.3억원(전년 동기 대비 +13.5%).
- AI 해석 · 함께 볼 점
- 매출보다 영업이익이 빠르게 늘어 연결 수익성이 개선됐습니다. 다만 어느 사업이 이익을 만들었는지 모르면 전동화 부품 자체의 경쟁력이 좋아졌다고 단정할 수 없습니다. A/S 수익성과 제조부문의 원가·수주 전환을 각각 확인하는 것이 필요합니다.
2. 자금 구조와 재무 여력
- 공시에서 확인
- 2026년 상반기 영업현금흐름 23,329.8억원, 유형자산 취득액 6,563.6억원.
- AI 해석 · 함께 볼 점
- 이익이 개선됐지만 상반기 영업현금 유입은 감소했고 설비 지출은 증가했습니다. 투자 후 현금은 남아 있으나 이익과 현금의 속도가 다릅니다. 고객 대금 회수와 부품 재고, 신규 전동화 공장의 투자·가동 시점을 함께 봐야 합니다.
최근 분기 실적과 현금흐름
최근 분기 핵심 변화
| 항목 | 2025년 비교값 | 2026년 | 증감액 | 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 매출·영업수익3개월 · 전년 동기 비교 | 159,362.4억원 | 163,247억원 | ▲ +3,884.6억원 | +2.4% |
| 영업이익3개월 · 전년 동기 비교 | 8,700억원 | 9,751.6억원 | ▲ +1,051.6억원 | +12.1% |
| 순이익3개월 · 전년 동기 비교 | 9,344.1억원 | 10,602.3억원 | ▲ +1,258.2억원 | +13.5% |
| 영업현금흐름연초 누적 · 전년 동기 비교 | 26,732.9억원 | 23,329.8억원 | ▼ −3,403.1억원 | -12.7% |
| 유형자산 취득액연초 누적 · 전년 동기 비교 | 5,989.3억원 | 6,563.6억원 | ▲ +574.4억원 | +9.6% |
| 현금및현금성자산기말 · 전년말 비교 | 49,223.8억원 | 54,457.7억원 | ▲ +5,233.9억원 | — |
연간 실적 비교
연간 실적 추이
| 항목 | 2024년 | 2025년 | 증감액 | 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 매출·영업수익 | 572,370억원 | 611,181.3억원 | ▲ +38,811.3억원 | +6.8% |
| 영업이익 | 30,734.6억원 | 33,574.6억원 | ▲ +2,840억원 | +9.2% |
| 순이익 | 40,601.6억원 | 36,647.4억원 | ▼ −3,954.3억원 | -9.7% |
| 영업현금흐름 | 42,526.9억원 | 44,725.2억원 | ▲ +2,198.2억원 | +5.2% |
| 유형자산 취득액 | 22,040.8억원 | 13,477.7억원 | ▼ −8,563.1억원 | -38.9% |
배당·자기주식 공시도 읽기
배당은 2025년 보고서 수록값, 자기주식은 2026년 2분기 말까지 연초 누적 기준입니다. 취득 계획·실제 취득·소각은 서로 다른 단계입니다.
| 항목·주식 종류 | 전기 | 당기 |
|---|---|---|
| 현금배당금총액(백만원) · - ↗ | 539,545 | 579,754 |
| 주식배당금총액(백만원) · - ↗ | - | - |
| (연결)현금배당성향(%) · - ↗ | 13.30 | 15.90 |
| 주당 현금배당금(원) · 보통주 ↗ | 6,000 | 6,500 |
| 주당 현금배당금(원) · 우선주 ↗ | 6,050 | 6,550 |
| 주당 주식배당(주) · 보통주 ↗ | - | - |
| 주당 주식배당(주) · 우선주 ↗ | - | - |
보통주 자기주식 공시 ↗ · 취득 715,015주 · 소각 미확인 · 기말 보유 2,267,015주
우선주 자기주식 공시 ↗ · 취득 미확인 · 소각 미확인 · 기말 보유 미확인
자기주식 취득 결정 원문 ↗ · 2026년 04월 27일~2026년 07월 24일 · 주주가치 제고를 목적으로 자기주식 취득 및 소각
다음 공시에서 무엇을 확인할까
다음 자료에서는 제조와 A/S 사업별 영업이익, 전동화·외부 고객 수주의 양산 전환, 설비 지출과 매출채권 회수을 함께 확인합니다. A/S의 현금 기반 위에서 제조·전동화 부문 손익과 외부 고객 매출 개선에는 개선의 근거가 강해집니다. 제조 투자 부담이 커지는데 수익성 개선이 A/S 사업에만 의존에는 기존 판단을 재검토합니다.